這些话，虽然湜针对当時干部狆炪现嘚重汏经济犯罪案件讲嘚，但对于新形势下找炪壹些哋区啝部门腐败案件易发多发嘚病灶，还湜洧很强嘚借鉴意义。
新闻配图 中国房地产繁荣时期兴建并输出的一堵债券之墙正在向全球投资者当头压下。 据彭博新闻社报道，七年前，由于被国内的债券和贷款市场拒之于门外，一组房地产开发商开始从其它渠道寻找资金。首先是进行首次公开发行（IPO），然后是发行美元债券。这成为一条屡试不爽的道路。 到了2010年，地产业四大金刚--佳兆业、花样年控股、人和商业及恒盛地产已经总计募集了56亿美元。本周一，背负105亿美元巨额债务的佳兆业宣布违约。 中国*府阻止房价泡沫的举措造成了一个意想不到的结果，那就是中国地产开发商成为亚洲垃圾级美元债券的单一最大来源。国际股票和债券市场已经向中国房地产业提供了788亿美元资金，而这个行业占世界第二大经济体的比重也达到了三分之一。在2010年发行的首批这类美元债券多数将在未来两年到期。 这是中国*府举措的一个意外后果：地产开发商向海外投资者发行股票和债券，摩根大通私人银行部门董事总经理Ben Sy表示，由于对收益率的渴求，过去几年国际投资者恰恰对这类债券有着巨额需求。 高收益率 佳兆业2010年率先亮相美元债券市场，当年4月份发行了6.5亿美元五年期债券。该债券的票面利率高达13.5%，比当时美银美林美国房地产指数的平均收益率6.3%要高出逾一倍。 当年总计有九家房地产企业发行海外债券，共募集资金40亿美元，创出当时的纪录，并且是之前高点的四倍。九家发债企业中的六家在之前的24个月里纷纷赴香港股票交易所上市。 中国地产商诚意进*国际资本市场始于2007年。当年随着世界其它地区进一步陷入经济衰退，中国地产开发商募集了72亿美元。自2008年以来，它们又通过香港IPO募集115亿美元。 借钱 地产商转向海外举债是由中国的*策所推动。根据中国银监会在2008年7 月份发布的214号通知，地产商被禁止用借来的资金购买土地，以便遏制房价的上涨。而在之前一年，中国证监会也以同样的理由拒绝房地产企业的IPO和债券发行。 于是在海外发行了股票的地产商多数又开始发行美元债券。 地产开发商不能用从国内银行借来的钱购买土地，独立研究机构CreditSights Inc.驻新加坡分析师Cheong Yin Chin表示，于是它们在海外筹集资金，募集所得以股本金的形式汇回国内子公司，因此这成为一种股本金，可以用来购买土地。 到期债务 2010年的发债名单包括人和商业，该公司通过两笔美元债券募集了9亿美元；佳兆业和恒盛地产募集了3亿美元，花样年则募集了1.2亿美元。人和商业的首笔债券定于5月份到期。这笔流通在外金额7870万美元的债券目前交易价格为95.2美分，发行价为99.08美分。截至12月底，人和商业资产负债表中有现金8.845亿元人民币（1.43亿美元）。 人和商业投资者关系部门人士并未回复彭博寻求置评的电邮。 恒盛地产的评级则在周一被穆迪下调两级至Ca，仅比违约评级高出一级。 该公司的3亿美元债券将于10月份到期。其财报显示，截至2014年底的现金及现金等价物共有约2.26亿美元。 更多违约？ 穆迪高级分析师Gerwin Ho表示，鉴于多数恒盛地产的债务已经获得担保，我们认为其海外债券持有者的回收前景堪忧，因此反映在Ca评级中。 恒盛投资者关系部门的Doris Chung并未立即回复寻求置评的电邮。花样年媒体关系人士Zheng Jingya表示，该公司能够偿付海外债务。 标普上周发布报告称，一些中国地产商的盈利和获利能力可能在2015年进一步恶化，不排除会出现更多违约。
山翠葬一门，水光澄千古。