皖江物流子公司债务乱局|物流金融|皖江_凤凰财经
史尧尧随着民生银行的一纸诉讼，迄今为止国内最大一笔钢材贸易信贷违约事件被公之于众。9月10日，安徽皖江物流（集团）股份有限公司（，下称皖江物流）公告称，2014年9月5日获悉公司全资子公司淮矿现代物流有限责任公司（下称淮矿物流）因无足额资金支付到期债务，作为第一被告被中国民生银行上海分行起诉，截至2014年9月5日，物流公司在银行等金融机构的20多个账户已经被全部冻结，冻结金额共计1.5亿元。皖江物流的数据显示，淮矿物流金融类债务总额127.18亿元，涉及19家银行，其中已到期债务9.98亿元，未到期债务117.2亿元。随后，与皖江物流有业务的商业银行纷纷采取措施，其中贷款金额不大的商业银行多采取债务平移的方式来暂时掩盖风险。与此同时皖江物流抛出了淮矿物流向法院申请破产重整的解决方案。这引起了债权银行的不安。追债多家商业银行对于上述诉讼颇有不解。淮矿物流拥有很多商业银行的短期借款。皖江物流的大股东又是安徽省大型国有企业，无论哪一方都可以筹集一些资金还给民生银行。一家与淮矿物流公司有借款关系的商业银行高管赵某说。获得的淮矿物流公司2013年度和2014年上半年度财务报表（不包括其子公司）显示，商业银行的短期借款分别为57亿元和65.5亿元。对此，民生银行总行相关人士表示，起诉前，民生银行与公司大股东、皖江物流和淮矿物流多方沟通、交涉。在各方面都无法解决下，最终将淮矿物流公司告上法庭。公开资料显示，淮南矿业（集团）有限责任公司（下称淮南矿业）以41.56%的股份为皖江物流的控股股东。淮南矿业是安徽省属重点国有企业，是全国520家大型企业集团和安徽省17家重点企业之一，现有12处生产矿井、14个子公司，资产总额1490亿元。在皖江物流的年度报告中指出，公司主营业务收入主要来自于物流贸易，铁路运输和港口业务收入。其中，物流贸易收入是公司收入的主要来源，占比90%以上。而物流业务主要由公司全资子淮矿物流公司运营，从销售的主要产品来看，钢材和铜材经营的主要品种。据了解，在民生银行向法院提起诉讼以及皖江物流发布公告后，与皖江物流有业务的商业银行纷纷采取措施，其中贷款金额不大的商业银行多采取债务平移的方式来暂时掩盖风险。也就是说，债权银行向皖江物流或者控股股东淮南矿业发放一笔贷款授信，由后者接收淮矿物流的债务。民生银行应该是没有与相关方面谈妥这种方式。而其他涉及金额较大商业银行只有进行正规的法律程序来向相关方面施加压力。上述商业银行高管赵某称。今年9月17日，皖江物流公告称，接上海证券交易所电话通知，称中国光大银行武汉分行向上海证券交易所反映公司全资子公司淮矿物流商业承兑汇票逾期形成光大武汉分行垫款事宜。此份公告揭示了淮矿物流的业务模式。
作为中间商，淮矿物流借助皖江物流和母公司大股东淮南矿业的国企背景从商业银行获取信用借款。一方面，从上游供货商获得钢材后，其向供货商开具商业银行承兑汇票；随后在获取钢材后，其再卖给下游经销商，从后者获得货款。在此当中，商业银行借出的资金不是以贷款科目，而是以承兑汇票和信用证的方式。参与其中的商业银行向淮矿物流公司要取保证金存款和万分之五足有手续费、收取信用证金额千分之一、二左右的手续费。皖江物流公告指出，截至目前已经发生的涉及光大银行的该类业务共5笔，除上述淮矿物流向上海中望公司开出的1.2亿元商业承兑汇票之外，尚有5.1亿此类款项。截止发稿，光大银行并未回复提出如何解决此类业务的问题。自民生银行提起诉讼起，多家债权商业银行开始与安徽省*府、淮南矿业、皖江物流进行协商，但进展缓慢。而对于商业银行来说，如果想不出现不良贷款，只有不停地进行垫资。据了解，作为最大债权人，起初由兴业银行主导与以上各个方面的谈判，但谈判进程并不顺利，现已改为中国银行牵头来商讨债务偿还问题。截止发稿，兴业银行、中国银行两家银行并未给与采访回复。在此期间，当地公安局曾召集所有债权银行的经办人谈话，向他们询问在与淮矿物流公司业务中有没有行贿受贿行为，并告知随后等待公安局意见。一位了解此事的债权银行高管李某说，据了解由于较大债权银行为股份制银行，相关部门有意让他们承担更多损失，以此让其他较小的债权银行承担较少的损失。中国银行毕竟是国有商业银行而且在当地贷款占有较大的市场份额。其出面可能会有更多议价能力。李某说。断臂随着事态的发展，令债权银行感到不安的是，面对全资子公司127.18亿的银行债务，相关方面将要选择抛弃子公司的方式来保全自己。9月24日，皖江物流公告指出，淮矿物流公司债务总额167.49亿元，其中已到期债务20.69亿元，未到期债务146.8亿元。根据债权人性质将债务划分为金融类债务和非金融类债务，金融类债务总额127.18亿元，涉及19家银行，其中已到期债务9.98亿元，未到期债务117.2亿元。非金融类债务40.31亿元，其中已到期债务10.71亿元，未到期债务29.6亿元。皖江物流董事会秘书姚虎告诉，安徽省*府相关部门将淮矿物流本次重大信用风险事项，定性为典型的系统性案件。不仅事关淮矿物流债权人的利益，而且事关皖江物流全体股东、债权人的利益，事关安徽省金融生态环境和投资发展环境，事关社会稳定。因此，如何处置，必须综合考虑皖江物流、淮南矿业、本公司股东、债权银行、其他债权人等各方面的情况，局面异常复杂，必须慎重研究，兼顾各方诉求。姚虎说。不过，皖江物流10月1日发布公告称，同意全资子公司淮矿物流向法院申请重整。进入法定重整程序后，物流公司的债权债务将从上市公司剥离，上市公司对物流公司出资成本及应收款项等损失约29亿。上市公司在安徽省委省*府、安徽省国资委以及控股股东淮南矿业（集团）有限责任公司的大力支持下，可以通过借力资本市场，采取诸如重大资产重组等方式，弥补上市公司投资及应收款项等损失，最大限度保护上市公司全体股东及债权人的利益，实现上市公司平稳过渡。一位从事企业破产重整业务的金融业人士周某说，在法律上子公司作为独立的法人要承担所有责任，母公司只承担有限责任（其担保的关联债务），现在皖江物流决议放弃占其收入90%以上的子公司，说明其已经决心以破产重整方式来解决债务，随后可能再邀请新的投资人加入。淮矿物流实质上已经资不抵债。依照公告说法，债权银行或有100亿元左右的损失。周某说，从道义上，债权银行也无法指责皖江物流逃废债务。为什么会给淮矿物流这么多贷款？关联担保这么多，银行是否早有警觉？在皖江物流董事会看来，国内钢铁、钢贸行业由于产能过剩、整体持续下滑，导致淮矿物流资金周转困难；此外，银行过度授信，在淮矿物流资本金只有?10?亿元的条件下，银行给予的授信额度却高达?130?亿元，授信时未尽必要的审查义务。在业务开展过程中，银行以金融创新名义，向企业推介所谓商贸银业务；淮矿物流被银行列入钢贸企业后，授信额度不断被收缩，导致淮矿物流授信额度使用率达?100%，现金流难以为继，出现到期债务违约。所谓商贸银就是供应链融资。这是一种没有抵押以贸易往来进行融资的借款形式，如果最终出现风险，借款公司无法偿还借款。以上接受采访的金融业人士看来，虽然皖江物流短期内可以获利，但从长远看，这实际上是债务违约性质的事件，会对安徽省的融资生态产生很大影响。作为目前依然维持淮南矿业AA+的评级公司，中债资信评级业务部高级分析师刘金玲表示，基于跟踪报告出具时所获知的信息，认为物流公司逾期金额较小，且作为独立的法人主体，淮南矿业与物流公司之间存在两层隔离，其信用风险的发生不能直接传导至淮南矿业本身，只有在此事件导致其破产清算并将债务风险层层向上传导时，淮南矿业才面临直接的债务压力，总体上看，当时信息披露内容对淮南矿业集团影响不大。物流公司事件对淮南矿业的影响还取决于资产重组的具体方案和进展，中债资信将对该事件进展保持持续关注，若此次信用风险事件后续的处理对淮南矿业产生重大影响，中债资信将会对其信用风险进行重新评估。在一位券商债券交易主管看来，如果安徽公司方面是有意债务违约，那这对市场带来的信用风险将是不可估量的。此时，复杂多变的市场或正在改变现有的游戏规则。商业银行必须为其不谨慎的经营付出代价，而企业也必须以更加透明的方式来解决存在的问题。